洪江古商城歷史上曾經(jīng)執湖南金融之牛耳，有“匯通天下”之稱(chēng)，目前卻面臨資金短缺的困境，資金不足已經(jīng)成為政府遺產(chǎn)保護與旅游發(fā)展中直接面臨的重大瓶頸。如何謀求多元化的融資渠道，破解“巧婦難為無(wú)米之炊”的尷尬局面，已經(jīng)成為洪江古商城面臨的首要問(wèn)題。由于旅游產(chǎn)業(yè)是長(cháng)線(xiàn)投資，按照“多渠匯流”的原則，根據旅游業(yè)投融資的趨勢和規律，結合洪江古商城的實(shí)際和特點(diǎn)，本人根據自己的粗淺金融知識和實(shí)操經(jīng)驗，提出政府整合融資平臺解決方案。即：“向上要錢(qián)、銀行借錢(qián)、招商引錢(qián)、信貸融錢(qián)、變賣(mài)兌錢(qián)、民營(yíng)匯錢(qián)、企業(yè)轉錢(qián)、民間募錢(qián)、省錢(qián)擠錢(qián)”的方案。劉博文在深圳光大銀行做過(guò),可以指派他成立一個(gè)洪江古商城旅游項目融資委員會(huì )，制定獎懲方案，協(xié)調組織該項工作。

　　一、爭取國家和省市文物和旅游等部門(mén)加大扶持(“向上要錢(qián)”)

　　抓住中央實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)崛起戰略，國家高度重視加強世界遺產(chǎn)保護、湖南省政府領(lǐng)導強力推進(jìn)洪江產(chǎn)業(yè)結構轉型和加快旅游業(yè)發(fā)展等機遇，積極爭取中央、省市政府的資金扶持。

　　(一)向上要錢(qián)的理由

　　鑒于以下三個(gè)理由，申請上級政府加大扶持：

　　1、申請世界文化遺產(chǎn)的保護，是中央和省市縣政府共同的責任。世界遺產(chǎn)保護所需投資巨大，洪江區不能獨立承擔。近年來(lái)，上級政府對洪江古商城給予了不斷的支持，但規模比較小，與世界遺產(chǎn)保護的實(shí)際需求相比，還遠遠不夠。從2006年至2008年，洪江用于文物保護、維修和景點(diǎn)開(kāi)發(fā)的資金共有3000多萬(wàn)元，其中中央、省市補助的資金只有300萬(wàn)，僅占10%，比例明顯偏小。

　　2、洪江目前經(jīng)濟實(shí)力比較薄弱，遺產(chǎn)保護面臨巨大壓力。洪江2007財政總收入才剛剛上8000萬(wàn)，竭盡全力，仍然杯水車(chē)薪，沒(méi)有能力更多地對遺產(chǎn)保護進(jìn)行投入。

　　3、對世界遺產(chǎn)的保護，使洪江傳統工業(yè)產(chǎn)業(yè)受到很大限制，財政收入因此縮減，據統計，2008年因調整結構，地方財政收入縮減上千萬(wàn)元。為了對世界遺產(chǎn)進(jìn)行保護，工業(yè)等洪江的傳統產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了轉型，導致財政承受很大壓力。

　　(二)面臨機遇

　　首先，中央提出科學(xué)發(fā)展觀(guān)，構建和諧社會(huì )的戰略，重點(diǎn)加大西部的扶持力度，并具體加大了對西部基礎設施的投入，必將推進(jìn)對洪江旅游配套環(huán)境整治的資金投入。其次，國家實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰略，必然會(huì )加大對西部發(fā)展的投入，旅游業(yè)作為西部崛起的先鋒產(chǎn)業(yè)，也必然會(huì )受到國家的關(guān)注和扶持。再次，湖南省、懷化市通過(guò)地產(chǎn)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)具備了一定的資金積累，并積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結構的調整，探索生態(tài)補償措施，客觀(guān)上構成了省市政府加大對洪江旅游業(yè)扶持的條件。

　　(三)投資重點(diǎn)

　　根據政府投資走向，重點(diǎn)投資于以下難以獲得直接收益的公共領(lǐng)域：

　　1、交通等公共基礎設施及公共事業(yè);

　　2、城鎮市政基礎設施，重點(diǎn)是古城的管線(xiàn)、上下水、城市垃圾及污水處理等建設項目;

　　3、大氣、水源等環(huán)境治理項目;

　　4、文物保護，重點(diǎn)投資進(jìn)行古墻、三線(xiàn)下地、窨子屋保護和維修;

　　5、生態(tài)建設工程，構建縣域完整的綠化系統;

　　6、人力資源開(kāi)發(fā)，重點(diǎn)是遺產(chǎn)保護和旅游從業(yè)人員培訓。

　　(四)配套措施

　　為爭取國家、省市政府的投資，需要做好三個(gè)方面的配套工作：

　　1、爭取計劃單列，加大上級扶持力度，放寬地方執行權限。鑒于世界遺產(chǎn)保護的特殊性和旅游業(yè)發(fā)展所面臨的特殊困難，建議湖南省將洪江設置為計劃單列區，在項目申報、轉移支付等方面給予特殊扶持。

　　2、打好政策組合拳，充分利用各種配套優(yōu)惠政策和各種資金渠道。全面、充分地利用農業(yè)、林業(yè)、能源、環(huán)保、扶貧、西部、文化項目等各項優(yōu)惠政策，形成政策洼地;全面整合各方面投資渠道，形成規模投資。同時(shí)，系統地改善洪江遺產(chǎn)保護與旅游發(fā)展的總體環(huán)境。

　　3、根據投資走向，做好項目前期工作。積極策劃和籌備一批既符合國家、省市投資重點(diǎn)，又結合洪江特點(diǎn)的項目，抓緊項目建議書(shū)和可行性研究報告的編制，特別要關(guān)注古城內基礎設施的建設。

　　二、加強與金融機構的合作(銀行借錢(qián))

　　洪江遺產(chǎn)保護和旅游業(yè)發(fā)展所需資金數額巨大，無(wú)法單純依靠政府投入予以解決，需要按照經(jīng)營(yíng)城市的思路，充分盤(pán)活資產(chǎn)存量，加強與金融機構的合作，強力推進(jìn)有收益的公共服務(wù)設施及環(huán)境項目建設。

　　(一)資金渠道

　　隨著(zhù)國內金融業(yè)的快速發(fā)展，金融機構的資金存量有了較大的增長(cháng)，商業(yè)銀行、政策性銀行的投資能力不斷提升。旅游業(yè)作為投資的熱點(diǎn)，越來(lái)越受到金融機構的青睞，可以充分利用這一優(yōu)勢開(kāi)辟融資渠道。同時(shí)，隨著(zhù)我國利用國際資金能力的提高和投資領(lǐng)域的進(jìn)一步開(kāi)放，國際金融機構在華投資規模不斷擴大，為旅游業(yè)拓展國際融資渠道創(chuàng )造了條件。

　　具體資金渠道包括：向商業(yè)銀行(如工商銀行、建設銀行)申請抵押或質(zhì)押貸款;向政策性銀行(如國家開(kāi)發(fā)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行及進(jìn)出口銀行)申請貼息貸款;賣(mài)方信貸;通過(guò)擔保公司進(jìn)行融資擔保;申請世界銀行貸款、亞洲開(kāi)發(fā)銀行;申請國家間援助性貸款(如fao、nndp等)。

　　(二)融資方式

　　對于旅游資源開(kāi)發(fā)，主要可以采用以下方式融資。

　　1、門(mén)票質(zhì)押。以未來(lái)門(mén)票或連同其他收費權作為質(zhì)押，向銀行貸款。

　　2、景區開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)權抵押。景區的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)權作為一項資產(chǎn)當作質(zhì)押進(jìn)行信貸。

　　3、土地抵押。將國有的土地使用權抵押項目信貸，尤其是由于旅游相關(guān)開(kāi)發(fā)引起大幅度增值的景區周邊的土地。

　　4、建筑物抵押。將相關(guān)建筑物的所有權作為抵押進(jìn)行貸款。

　　景區的抵押或質(zhì)押項目信貸一般要求自有資本投入25%以上，可向銀行貸75%。開(kāi)發(fā)商使用國有資產(chǎn)作為抵押或質(zhì)押，銀行或其他金融機構則通過(guò)相應金融工具對旅游資源的開(kāi)發(fā)進(jìn)行貸款，包括比較靈活的小額信貸方式。

　　實(shí)際操作中，如果景區的開(kāi)發(fā)規劃有足夠吸引力，同時(shí)開(kāi)發(fā)商具備一定的信用，開(kāi)發(fā)中的工程建設也可通過(guò)墊資方式進(jìn)行。墊資比例一般為30%–40%，如果有相應的墊資融資財務(wù)安排，墊資比例甚至可達100%。如項目開(kāi)發(fā)能與開(kāi)放游覽同步進(jìn)行，還可對旅游商品開(kāi)發(fā)、廣告宣傳、道路建設、景觀(guān)建設等多方面經(jīng)營(yíng)內容進(jìn)行商業(yè)信用融資，主要包括：墊資建設、代銷(xiāo)商品、門(mén)票抵扣、預售預賣(mài)、時(shí)權融資等。

　　(三)投資重點(diǎn)

　　1、有收益的市政基礎設施建設，如煤氣、自來(lái)水、污水排放、垃圾處理等。

　　2、可以帶來(lái)土地增值和其他相關(guān)收益的市政基礎設施，如綠化項目、道路交通等。

　　3、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、建設和物業(yè)管理等土地開(kāi)發(fā)項目，如商業(yè)、景區服務(wù)等公共服務(wù)設施。

　　4、景區的旅游基礎設施建設。

　　(四)配套措施

　　為了有效地實(shí)現與金融機構合作的融資目標，需要采取以下措施。

　　1、成立資產(chǎn)信貸公司，明確借貸主體，目前可以利用洪江的旅游開(kāi)發(fā)公司。

　　2、明確資產(chǎn)產(chǎn)權，剝離劣質(zhì)資產(chǎn)，分離出可用于借貸的優(yōu)質(zhì)項目抵押資產(chǎn)。

　　3、加大前期工作的力度，研究洪江的資產(chǎn)體系及相應的政策扶持措施。

　　三、加大項目對外招商引資力度(招商引錢(qián))

　　洪江旅游開(kāi)發(fā)項目的商業(yè)價(jià)值很高，投資回收有較好的保障，招商引資應成為融資的重點(diǎn)之一。

　　(一)有利條件

　　1、旅游開(kāi)發(fā)項目已經(jīng)開(kāi)始成為投資的熱點(diǎn)，大量游資正在向旅游領(lǐng)域匯集。

　　2、洪江具備較大的游客基數，投資項目具有較好的市場(chǎng)支撐。

　　3、洪江的旅游服務(wù)體系尚有很大的發(fā)展空間，適合商業(yè)資金的進(jìn)入。

　　4、洪江作為世界遺產(chǎn)地，旅游資源開(kāi)發(fā)潛力很大，具有較大投資回報空間。

　　(二)招商引資方式

　　景區通過(guò)政府招商部門(mén)、旅游企業(yè)的招商部門(mén)、專(zhuān)業(yè)招商機構、關(guān)聯(lián)企業(yè)及關(guān)聯(lián)人、專(zhuān)題招商會(huì )、參加招商會(huì )、專(zhuān)用招商網(wǎng)站、其它媒體傳播招商等渠道發(fā)布招商信息，與開(kāi)發(fā)商取得聯(lián)系，根據項目和開(kāi)發(fā)商的情況，確定具體的招商引資方式。

　　1、招募入股融資

　　開(kāi)發(fā)商以股份有限公司的主發(fā)起人的身份，向社會(huì )定向招募投資人入股，共同作為發(fā)起人，形成資本融資。

　　2、定向募股融資

　　開(kāi)發(fā)商先成立自己絕對控股的有限責任公司或股份有限公司，再向社會(huì )定向募股，以增資擴股的方式，引入資本金。具體方式有：戰略投資人、搭車(chē)投資人、資產(chǎn)整合等。

　　3、整體項目融資

　　開(kāi)發(fā)商在開(kāi)發(fā)中，設立為若干個(gè)項目，并制作單個(gè)項目的商業(yè)計劃書(shū)，按照投資規范的要求、準備招商材料，并依據招商材料，向境內外的社會(huì )資金進(jìn)行招商，其中可以采用bot等多種模式，也可合成開(kāi)發(fā)、合資開(kāi)發(fā)、轉讓項目開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)權等。

　　(三)配套措施

　　1、加大投資開(kāi)放力度，積極推進(jìn)經(jīng)營(yíng)城市。投資項目開(kāi)放，引進(jìn)外國資金，制定優(yōu)惠政策，探索多種合作模式，加強政府的協(xié)調職能。

　　2、改善投資環(huán)境，樹(shù)立親商、富商的理念，轉換政府職能，建立服務(wù)性的、誠信的政府。

　　3、搞好項目包裝與招商資料的準備，具體材料包括：項目建議書(shū)、商業(yè)計劃書(shū)、項目可行性研究報告、項目策劃及旅游目的地規劃、具體合作意向、各項優(yōu)惠政策、基本法律文件等。

　　四、充分利用資本市場(chǎng)融資(信貸融錢(qián))

　　隨著(zhù)旅游業(yè)的發(fā)展和資本市場(chǎng)的發(fā)育，通過(guò)資本市場(chǎng)融資已成為旅游開(kāi)發(fā)可選擇的融資方式之一，迄今為止，中國資本市場(chǎng)上已有旅游上市公司47家，其中景區類(lèi)旅游上市公司13家。資本市場(chǎng)也應是洪江旅游開(kāi)發(fā)的資金來(lái)源之一。

　　(一)資本市場(chǎng)融資方式

　　1、國內上市融資

　　2、海外融資

　　海外融資有多種方式，包括一般債券、股票、高利風(fēng)險債券、產(chǎn)業(yè)投資基金、信托貸款等。海外融資目前受到一些政策限制，但具體操作時(shí)仍可通過(guò)多種方法加以運作。洪江可以找找在美國的洪江人金和輝。

　　3、信托融資

　　新《信托法》出臺以來(lái)，信托投資公司已經(jīng)擁有了比較大的運作空間，并創(chuàng )造了一些新的金融工具。其中，以項目和專(zhuān)題方式，發(fā)行旅游信托投資憑證，將旅游項目打包，向社會(huì )集資的方式，比較適合洪江的實(shí)際。

　　(二)現狀特點(diǎn)

　　國內上市融資的方式已經(jīng)受到了各方的廣泛關(guān)注，省市縣各級政府都要洪江旅游開(kāi)發(fā)公司的國內上市列入工作日程，但利用資本市場(chǎng)上其他融資方式的工作尚未啟動(dòng)。

　　(三)面臨障礙

　　1、資源開(kāi)發(fā)類(lèi)旅游企業(yè)存在門(mén)票收入不能列入公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的限制，影響洪江旅游開(kāi)發(fā)公司直接上市。

　　2、遺產(chǎn)類(lèi)旅游資源能否轉讓開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)權，目前存在爭議，操作規則不明。

　　3、當前資本市場(chǎng)不景氣，融資效果受到影響，今后一定要考慮。

　　(四)配套措施

　　1、優(yōu)化公司資產(chǎn)結構。從主要依賴(lài)門(mén)票收入的景區開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)模式，向賓館、民居旅館、餐飲經(jīng)營(yíng)、旅游交通、旅游紀念品產(chǎn)銷(xiāo)等多項業(yè)務(wù)轉移資本和收入，增強企業(yè)的融資能力。

　　2、創(chuàng )新遺產(chǎn)地管理模式。在提高景區管理效率的同時(shí)，合法規避遺產(chǎn)保護的紅線(xiàn)。

　　3、積極探索資本市場(chǎng)上新的融資方式。研究和嘗試海外融資和信托融資的可能和效果。

　　五、創(chuàng )新模式盤(pán)活民居資產(chǎn)(變賣(mài)兌錢(qián))

　　當代人的生活方式和居住觀(guān)念正在發(fā)生著(zhù)深刻的變革，旅游與房地產(chǎn)結合，創(chuàng )造各種旅游住所，已經(jīng)成為景區深度開(kāi)發(fā)的趨勢。

　　(一)存量資產(chǎn)

　　洪江古城內，沿街共坐落著(zhù)1000座具有濃厚地方風(fēng)格和歷史風(fēng)貌的傳統民居，地方政府擁有其中超過(guò)90%民居的產(chǎn)權。

　　(二)盤(pán)活方式

　　以“在洪江古商城有個(gè)家””為主題，策劃系列拍賣(mài)、發(fā)售和招租等活動(dòng)，具體方式如下。

　　1、產(chǎn)權融資

　　包括：產(chǎn)權酒店、商鋪產(chǎn)權發(fā)售、項目公司拆分產(chǎn)權發(fā)售等。

　　2、出售部分產(chǎn)權

　　包括：分時(shí)度假等。

　　3、第二駐地

　　包括：第二居所、企業(yè)第二總部(或企業(yè)莊園)等。

　　4、租賃融資

　　包括：設備租賃、資產(chǎn)租賃、土地租賃、房屋租賃等。

　　5、民居收藏

　　包括：文化民居收藏、主題民居收藏等。

　　(三)配套措施

　　1、成立專(zhuān)門(mén)的民居資產(chǎn)管理公司，統一盤(pán)活和管理民居資產(chǎn)。

　　2、對現存民居資產(chǎn)進(jìn)行分類(lèi)登記，策劃對應的盤(pán)活方式。

　　3、改善古城內的居住環(huán)境。

　　4、創(chuàng )新居民管理方式，如發(fā)行“洪江綠卡”，賦予民居使用者洪江古城的永久居留權，但同時(shí)要注意兼顧和保持古城內的傳統居住文化。

　　5、選擇中高端人群入住古城內的民居。

　　六、鼓勵當地企業(yè)投資(民營(yíng)匯錢(qián))

　　隨著(zhù)經(jīng)濟的發(fā)展，民間資本的投資能力愈加可觀(guān)。景區的旅游開(kāi)發(fā)，比較適合當地民間資本的投入。積極鼓勵洪江及其周邊的群眾投資洪江旅游開(kāi)發(fā)，匯集零散的小額投資，集腋成裘，是一條有效的融資渠道。

　　(一)基礎條件

　　1、當地居民儲蓄率較高，近年來(lái)隨著(zhù)居民收入的增長(cháng)，儲蓄額也有了較大的增加，有可能匯集較大數量的民間資本投入景區開(kāi)發(fā)。2008年，洪江私人儲蓄存款達十億元，全區城鄉儲蓄存款余額達到10億啊。

　　2、當地居民在文化傳統上有投資經(jīng)商的習慣。

　　3、洪江旅游服務(wù)體系中尚存在大量的就業(yè)與創(chuàng )業(yè)機會(huì )，方便當地群眾將自身的資本與勞動(dòng)力相結合。

　　4、當地傳統產(chǎn)業(yè)的積累，使當地民間閑散資本的規模有了比較大的擴張。

　　5、現階段國內其他民間投資領(lǐng)域的效益不高，為洪江旅游業(yè)降低了融資的機會(huì )成本。

　　(二)投資重點(diǎn)

　　重點(diǎn)引導當地群眾投資到投入小、見(jiàn)效快、回報穩定、經(jīng)營(yíng)方式靈活的領(lǐng)域中。

　　1、旅游餐飲

　　包括：餐館、酒吧、茶社、咖啡館等

　　2、旅游交通

　　包括：旅游客運公司、景區內部交通等

　　3、民居旅館

　　包括：民俗客棧、農家樂(lè )等

　　4、旅游商品

　　包括：旅游紀念品銷(xiāo)售、民間手工藝品制作等

　　5、旅游娛樂(lè )

　　包括：民俗表演、曲藝演出、特色娛樂(lè )服務(wù)等

　　6、旅游景點(diǎn)

　　包括：小型景點(diǎn)的開(kāi)發(fā)等

　　7、旅行社

　　包括：小型的地接社等

　　8、其他適宜的旅游配套服務(wù)

　　包括：游客咨詢(xún)等

　　(三)配套措施

　　1、政府要為民間資本開(kāi)發(fā)的旅游項目提供公平的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。尤其在宣傳營(yíng)銷(xiāo)、利潤分配、支持保障等方面，要與國營(yíng)開(kāi)發(fā)項目一視同仁。

　　2、采取銀行小額信貸、政府貼息等方式，提供必要的資金扶持。鼓勵當地群眾投資洪江旅游開(kāi)發(fā)。

　　3、開(kāi)放投資領(lǐng)域，采取政府特許經(jīng)營(yíng)的方式，鼓勵投資利潤相對較高的領(lǐng)域。如古城內的景點(diǎn)開(kāi)發(fā)。

　　4、制定優(yōu)惠政策，向當地群眾投資開(kāi)發(fā)的旅游項目做適當政策性?xún)A斜。如在用水、用電、土地專(zhuān)用、稅收等方面進(jìn)行優(yōu)惠。

　　5、幫助當地投資洪江旅游業(yè)的群眾成立民間團體，進(jìn)行行業(yè)互助，爭取群體利益，開(kāi)展行業(yè)自律。如洪江本地旅游投資者協(xié)會(huì )，要偷偷地學(xué)習溫州經(jīng)驗。

　　6、幫助促成增資擴股、社會(huì )募股、合伙經(jīng)營(yíng)等開(kāi)發(fā)形式，豐富當地群眾投資洪江旅游業(yè)的方式。群眾個(gè)人的資金有限，在無(wú)力單獨開(kāi)發(fā)旅游項目的條件下，多種形式為其參與投資提供了可能。

　　7、加大對當地旅游就業(yè)和創(chuàng )業(yè)者的培訓力度，提高其從旅游業(yè)中獲利的能力。

　　七、引導傳統產(chǎn)業(yè)轉向投資旅游(企業(yè)轉錢(qián))

　　化工及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)是洪江傳統的支柱產(chǎn)業(yè)?；さ葌鹘y產(chǎn)業(yè)在為當地提供了一定的經(jīng)濟基礎的同時(shí)，地方對其的過(guò)度依賴(lài)產(chǎn)生的自然和社會(huì )危害也逐步顯現出來(lái)。在旅游資源富集的湖南省，將在化工等傳統產(chǎn)業(yè)中積累起來(lái)的資金轉移到旅游這一清潔、生態(tài)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中，成為地方部門(mén)間資金轉移的必然趨勢。洪江旅游業(yè)的發(fā)展，可以利用好這一趨勢，開(kāi)辟出一條獨特的投資渠道。

　　(一)資金來(lái)源

　　當前，洪江旅游業(yè)融資存在著(zhù)一個(gè)特別的機遇，即通過(guò)實(shí)施“地變旅”工程，在省內融集到規?？捎^(guān)的資金。隨著(zhù)近幾年地產(chǎn)及其相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)的繁榮，湖南省特別是懷化地區出現了一批地產(chǎn)大王，他們在地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中積累起了大量的資金，將這些資金投向旅游業(yè)，特別是本省的旅游業(yè)的開(kāi)發(fā)，顯示出良好的綜合效益前景。洪江依托世界級的旅游資源，完全可以通過(guò)“地變旅”工程，達到良好的融資目標。

　　(二)現實(shí)性分析

　　地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)具有的高風(fēng)險、高收益，易對經(jīng)濟氣候依賴(lài)，處于幾年萎縮趨勢中的特點(diǎn);旅游業(yè)與地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)一樣屬于高風(fēng)險、高回報的產(chǎn)業(yè)，不同之處在于，旅游業(yè)是典型的生態(tài)產(chǎn)業(yè)、陽(yáng)光產(chǎn)業(yè)，有利于區域經(jīng)濟的可持續發(fā)展，被稱(chēng)為“永遠的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”，并且投資回報期長(cháng)，長(cháng)期效益良好，在現代經(jīng)濟體系中，處于穩定上升的趨勢之中。根據兩種產(chǎn)業(yè)的對比，可以得到轉移風(fēng)險結論。

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