一、引言

　　1998年，旅游業(yè)被中央確定為國民經(jīng)濟新的增長(cháng)點(diǎn)，激發(fā)了旅游投資的熱潮。根據2003年統計數據，中國旅游業(yè)吸引海內外投資的總規模已達到8 600億元，其中，賓館飯店等住宿設施投資規模為6400億元;景區景點(diǎn)開(kāi)發(fā)為1000億元;旅游車(chē)船、文化娛樂(lè )、旅行社等1 200億元。全國已有26個(gè)省、市、自治區將旅游業(yè)確立為支柱產(chǎn)業(yè)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，調動(dòng)了各方面投資旅游的積極性。國家旅游局副局長(cháng)顧朝曦在2005年中國旅游投資洽談會(huì )上表示，2010年中國旅游業(yè)投資總量將累計達到19000億元，2020年將超過(guò)60000億元，在未來(lái)5—15年，中國旅游業(yè)投資總量將進(jìn)入一個(gè)快速增長(cháng)期。伴隨著(zhù)旅游業(yè)投資的熱潮，投資風(fēng)險也在不斷增加。旅游投資中出現了投資熱情與投資回報背離，宏觀(guān)發(fā)展趨勢與投資企業(yè)微觀(guān)收益背離的怪圈。旅游投資失敗案例的增多說(shuō)明作為大投入大產(chǎn)出的旅游投資項目具有較大的風(fēng)險。

　　二、旅游投資項目的特點(diǎn)

　　旅游投資項目是為旅游活動(dòng)或以促進(jìn)旅游目標實(shí)現而投資建設的項目，從建設內容可劃分為景區景點(diǎn)項目、飯店建設項目、游樂(lè )設施項目、旅游餐飲項目、旅游商品開(kāi)發(fā)項目、旅游交通建設項目、旅游培訓教育基地項目及其他輔助項目等。旅游行業(yè)的特殊性決定了旅游項目不同于其他投資項目的特點(diǎn)，這些特點(diǎn)也是其風(fēng)險產(chǎn)生的內在原因。具體表現在：

　　1.關(guān)聯(lián)性。旅游業(yè)是一個(gè)關(guān)聯(lián)性和綜合性極強的產(chǎn)業(yè)，旅游業(yè)的各行業(yè)、各領(lǐng)域都有很強的相關(guān)性。某一種旅游產(chǎn)品的有效供給，需要其他配套服務(wù)的支持。因此，旅游業(yè)某一領(lǐng)域的投資必然需要其他相關(guān)領(lǐng)域的投資，受其他領(lǐng)域投資的影響，否則，不可能有效地發(fā)揮作用。對其他配套服務(wù)的依賴(lài)，成為旅游投資項目無(wú)法自主控制的重要風(fēng)險。

　　2.敏感性。旅游業(yè)的敏感性是指旅游業(yè)的發(fā)展受到社會(huì )各個(gè)方面的制約。影響旅游業(yè)的因素很多，既有行業(yè)內部的又有外部的。其中，許多是企業(yè)不能預料和控制的，如社會(huì )文化和風(fēng)俗習慣(主要指旅游文化消費)的變遷、戰爭等。這也使得旅游投資具有了很大的風(fēng)險。

　　3.專(zhuān)用性。旅游投資不像工業(yè)投資那樣可以隨意轉產(chǎn)，它的投資一旦形成，若無(wú)人使用，其產(chǎn)品價(jià)值就不能轉移而被消費，容易成為無(wú)法回收的沉淀成本，退出門(mén)檻高。越是有特色的項目，越是不易改變其內容與功能，或者改變內容與功能的成本代價(jià)過(guò)高，給風(fēng)險轉嫁帶來(lái)困難。

　　4.季節性。旅游產(chǎn)品的消費需求具有很強的季節性，淡季資產(chǎn)閑置浪費，財務(wù)上入不敷出，旺季資產(chǎn)又常常超負荷運轉;旅游資源的功能也受到季節性的限制。

　　5.依托性。旅游投資項目依托性強，緊緊依托經(jīng)濟環(huán)境、社會(huì )環(huán)境和自然環(huán)境。(1)經(jīng)濟環(huán)境。一是受旅游市場(chǎng)依托，也就是受旅游資源市場(chǎng)和旅游客源市場(chǎng)的雙重影響;二是受旅游產(chǎn)業(yè)依托。(2)社會(huì )環(huán)境。旅游項目受到旅游政策、旅游法規、文化氛圍和和平穩定的環(huán)境影響。(3)自然環(huán)境。目前，我國的旅游投資具有很強的資源導向性，要充分考慮到所在地區旅游資源的豐富程度，考慮地理位置、選址是否合理等。

　　6.投資額大、回收期長(cháng)。旅游的屬性和旅游業(yè)的脆弱性決定了旅游項目具有投資額大的特點(diǎn)。旅游景區景點(diǎn)項目屬于資源依托性強的旅游產(chǎn)品，如果把旅游資源的價(jià)值考慮在內，旅游業(yè)就是高投入的產(chǎn)業(yè)。特別是隨著(zhù)旅游可持續發(fā)展的進(jìn)一步完善和成熟，旅游活動(dòng)帶來(lái)的外部性需要企業(yè)來(lái)承擔，勢必增加了企業(yè)的投資額。旅游產(chǎn)品消費又具有不可儲存性、非完全排他性、臨時(shí)使用性、節律性等特點(diǎn)，消費額度有限，回收緩慢，導致投資風(fēng)險增加。

　　7.市場(chǎng)導向性。旅游項目投產(chǎn)后的運作和企業(yè)一樣，具有明顯的市場(chǎng)導向性。一方面，市場(chǎng)需求具有多樣性，游客對旅游產(chǎn)品的需求具有非常多樣化的細分，希望一個(gè)旅游產(chǎn)品滿(mǎn)足多樣化市場(chǎng)的需求，這對產(chǎn)品提出了更高要求。另一方面，旅游者市場(chǎng)需求趨向是動(dòng)態(tài)的，特別是處于快速致富的過(guò)程中的中國，游客需求在快速轉換之中。特殊性需求要靠敏感的市場(chǎng)洞察力才能發(fā)現和把握，才能適時(shí)地推出適應需求的產(chǎn)品。對市場(chǎng)把握不準，就會(huì )失去產(chǎn)品消費的主體，從而產(chǎn)生投資風(fēng)險。

　　三、旅游投資項目的風(fēng)險

　　旅游項目投資風(fēng)險來(lái)自于各個(gè)方面，我們要具體分析各種風(fēng)險，有針對性地采取必要的防范措施，就要從項目投資進(jìn)行分類(lèi)分析。根據投資者能否直接控制可將旅游項目投資風(fēng)險劃分為項目環(huán)境風(fēng)險和項目核心風(fēng)險。項目環(huán)境風(fēng)險是指那些對所有的旅游投資項目都產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險，與市場(chǎng)的整體運動(dòng)相關(guān)聯(lián)。企業(yè)無(wú)法直接控制此類(lèi)風(fēng)險，但可以通過(guò)各種措施降低其損害程度。項目核心風(fēng)險是發(fā)生于個(gè)別項目的特有事件造成的風(fēng)險，來(lái)自于投資項目?jì)炔康奈⒂^(guān)因素。企業(yè)可以控制該類(lèi)風(fēng)險因素減少風(fēng)險的發(fā)生，或采取預防措施規避風(fēng)險。

　　1.項目環(huán)境風(fēng)險。

　　(1)政治風(fēng)險。主要表現為國家政策法律的穩定性風(fēng)險，特別是項目所在地的穩定性。旅游業(yè)是典型的敏感性產(chǎn)業(yè)，旅游活動(dòng)又是通過(guò)旅游者從客源地向旅游目的地的移動(dòng)才得以實(shí)現的，投資項目所在地政治環(huán)境不穩定將給旅游者等市場(chǎng)主體帶來(lái)顧慮和阻力。

　　(2)經(jīng)濟風(fēng)險。國家和地區的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟發(fā)展水平、人均生活質(zhì)量和水平?jīng)Q定著(zhù)旅游者的消費能力和檔次。旅游是較高層次的消費活動(dòng)，人們只有具備了一定的消費能力之后，才有可能選擇旅游消費，這決定了旅游投資項目未來(lái)的市場(chǎng)需求狀況。經(jīng)濟環(huán)境應是旅游項目投資者最為關(guān)注的因素。

　　(3)金融風(fēng)險。主要來(lái)自于市場(chǎng)利率風(fēng)險。市場(chǎng)利率決定投資項目的融資成本，進(jìn)而影響其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，最終決定項目的贏(yíng)利水平，并對投資者是否愿意將資金投入到旅游項目中、投入到什么類(lèi)型的旅游項目中以及投入的程度等起著(zhù)根本性作用。

　　(4)自然風(fēng)險。這是指自然因素帶來(lái)的風(fēng)險，如環(huán)境污染和自然景觀(guān)的退化，旅游投資項目在建設過(guò)程中出現超標準等。許多旅游項目對自然環(huán)境有很高的依賴(lài)性?熏特別是休閑、療養、觀(guān)光類(lèi)項目，當地的自然環(huán)境狀況和質(zhì)量對旅游投資項目有直接的影響。

　　2.項目核心風(fēng)險

　　(1)主要內容

　?、偻旯わL(fēng)險。存在于旅游項目建設階段。主要表現在為：項目工期延長(cháng);項目建設成本超支;由于種種原因使項目可能遲遲不到設計規定的技術(shù)經(jīng)濟指標;在極端情況下，由于技術(shù)和其他方面的問(wèn)題，項目完全停工放棄等。

　?、谠O計風(fēng)險。指旅游項目在概念、設計階段，由于技術(shù)問(wèn)題使項目的主題、策劃或布局存在某些缺憾。旅游資源越獨特，價(jià)值越大，吸引力越大，但是資源不等于產(chǎn)品，真正構成游客吸引力的，是產(chǎn)品的吸引力。在這個(gè)結構里，資源如何轉化為產(chǎn)品，是旅游產(chǎn)品設計的關(guān)鍵。設計風(fēng)險將直接關(guān)系到旅游項目建成投入使用后在市場(chǎng)上的競爭力和經(jīng)營(yíng)的持續性，這種風(fēng)險一旦發(fā)生對旅游投資項目影響深遠。

　?、酃芾盹L(fēng)險。旅游投資項目承包之后，一般由項目管理師全權負責。項目管理師的管理能力和經(jīng)驗將直接影響項目的施工質(zhì)量和進(jìn)度，尤其是管理師個(gè)人的風(fēng)險偏好也會(huì )在某種程度上增加項目建設的風(fēng)險。因此，項目投資者和管理師都應具有優(yōu)化配置(即風(fēng)險最小化和收益最大化)并協(xié)調和充分利用各種客觀(guān)條件和資源的能力。

　?、苁袌?chǎng)風(fēng)險。指旅游投資項目建成投入使用后對市場(chǎng)的適應情況。由于旅游投資項目自開(kāi)始時(shí)的市場(chǎng)分析到建成后進(jìn)入市場(chǎng)，有一段較長(cháng)的時(shí)間差，當初的市場(chǎng)分析是否符合現在的情況、目前市場(chǎng)競爭狀況、旅游者需求的變化等都會(huì )對旅游投資項目的市場(chǎng)前景造成影響。許多旅游項目開(kāi)工建設時(shí)轟動(dòng)，建成后經(jīng)營(yíng)慘淡?熏就是市場(chǎng)風(fēng)險的一種體現。

　　(2)影響因素

　　旅游項目核心風(fēng)險受到來(lái)源于企業(yè)內部和外部的諸多因素的影響，具有很大的不確性。內部因素主要包括三個(gè)方面：

　?、倨髽I(yè)思想準備不足。旅游項目投資比其他產(chǎn)業(yè)的項目投資具有更大的風(fēng)險性，作為投資企業(yè)，認識與了解這些特征是其進(jìn)行投資以及風(fēng)險規避的基礎和前提。而目前一些企業(yè)在進(jìn)入旅游投資領(lǐng)域時(shí)，看中的只是旅游投資中有利的一面，如易產(chǎn)生轟動(dòng)效益、品牌效益，科技含量不高，進(jìn)入行業(yè)的門(mén)檻低等，沒(méi)有充分認識到旅游投資是一個(gè)關(guān)聯(lián)性強、投資大且回報周期長(cháng)的行業(yè)，在資金準備與人才準備上嚴重不足;

　?、陧椖客顿Y決策失誤。旅游項目投資一般數額較大，如果未對項目的可行性作充分地研究分析，一旦失誤后果嚴重?？尚行匝芯渴锹糜瓮顿Y項目前期工作中最重要的內容，它以項目建議書(shū)為基礎，針對擬建項目，從項目建設到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程考察分析項目的可行性。其內容包括旅游項目在技術(shù)上是否可行，開(kāi)發(fā)上是否可行，經(jīng)濟上是否優(yōu)化等。這是一個(gè)由粗到細的分析研究過(guò)程?？尚行匝芯康那房茖W(xué)性是造成決策上的失誤的重要原因;

　?、蹌?chuàng )新觀(guān)念不強。在社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟中，所有的企業(yè)都面臨類(lèi)同的其他企業(yè)的競爭，競爭是不可避免的。旅游企業(yè)也需要注意推向市場(chǎng)的產(chǎn)品是需要升級、換代和更新的，是需要不斷適應市場(chǎng)需求的，這就要求在觀(guān)念上必須有創(chuàng )新意識，通過(guò)創(chuàng )新來(lái)提高產(chǎn)品的品質(zhì)和品位，通過(guò)創(chuàng )新來(lái)適應市場(chǎng)的需求，因循守舊是導致風(fēng)險加大的重要原因。

　　外部因素主要表現為：

　?、訇P(guān)聯(lián)企業(yè)的影響。旅游投資項目的開(kāi)發(fā)需要投資、規劃、建設、管理等各方的參與和配合，其他參與方的資信狀況、技術(shù)和資金能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和管理水平等及其變化都會(huì )對項目的成敗產(chǎn)生影響。

　?、诟偁帉κ值淖兓?。與食品、醫療、教育等方面的消費不同，旅游消費的可替代性很強，同類(lèi)產(chǎn)品的競爭和不同產(chǎn)品的競爭同時(shí)存在，競爭日趨激烈。企業(yè)出現新的競爭對手，或者競爭對手的條件發(fā)生變化都會(huì )導致自己企業(yè)在競爭中處于劣勢，使產(chǎn)品缺乏競爭力而縮小市場(chǎng)，造成盈利下降。

　　四、加強旅游投資項目風(fēng)險管理的建議對策

　　鑒于旅游投資項目的風(fēng)險是客觀(guān)存在的，而且企業(yè)的不當行為會(huì )導致風(fēng)險加大的問(wèn)題，我們應該從根本上解決認識、觀(guān)念和方法等對策問(wèn)題，只有這樣，才能從全局上產(chǎn)生對策效應，從而進(jìn)一步提出解決具體問(wèn)題的良策。

　　1.要樹(shù)立正確的風(fēng)險觀(guān)念，增強風(fēng)險防范意識。風(fēng)險是客觀(guān)存在的，而且與其報酬是成正比例的。如果對風(fēng)險一概加以排除或逃避，就無(wú)法實(shí)現企業(yè)利潤最大化的經(jīng)濟目標。因此，投資者應樹(shù)立投資風(fēng)險意識，不僅要從理論高度認識到項目風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因，而且還要從旅游投資項目本身特點(diǎn)角度進(jìn)行探索;對項目投資的各個(gè)環(huán)節及其相互之間的聯(lián)系、外部環(huán)境對投資活動(dòng)的影響進(jìn)行深入地研究和分析，摸清產(chǎn)生風(fēng)險的各種要素，尋找風(fēng)險產(chǎn)生的特點(diǎn)和規律;克服投資決策的盲目性，提高企業(yè)綜合決策水平。

　　2.正確識別與估量風(fēng)險。旅游企業(yè)不僅要認識風(fēng)險，還要學(xué)會(huì )正確識別風(fēng)險。這就需要投資者周密地分析企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境、剖析企業(yè)投資活動(dòng)中存在的種種不利因素及對企業(yè)未來(lái)收益的影響。同時(shí)，應科學(xué)地估量風(fēng)險的大小，掌握風(fēng)險的程度，包括各種潛在風(fēng)險可能造成的損失、發(fā)生頻率、損失程度以及對旅游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、生態(tài)環(huán)境、社會(huì )環(huán)境造成的影響等。通過(guò)風(fēng)險估量，為今后投資風(fēng)險決策、預防和控制以及處理等提供準確依據。

　　3.建立風(fēng)險預警系統，完善風(fēng)險防范機制，加強對風(fēng)險的預測和監測。首先，旅游企業(yè)應建立風(fēng)險預警系統，加強風(fēng)險監測。風(fēng)險預警系統是對風(fēng)險進(jìn)行識別、監測、評價(jià)和預測的信息系統，其內容包括外部環(huán)境和企業(yè)內部的相關(guān)信息，可分為內部報告子系統、市場(chǎng)信息子系統、風(fēng)險分析子系統和風(fēng)險預警子系統。前三個(gè)系統主要負責有關(guān)信息的收集、加工和分析;預警子系統則通過(guò)建立預警模型，監測反映投資狀況的各項投資指標的變化情況，對未來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險類(lèi)型及其危害程度做出評價(jià)、預測，并在必要時(shí)發(fā)出警報。其次，旅游企業(yè)應完善風(fēng)險防范機制。旅游企業(yè)內部應建立規范科學(xué)的投資決策程序和投后管理程序。規范科學(xué)的內部運行程序是及時(shí)識別風(fēng)險、化解風(fēng)險的重要保證，用程序化、規范化防止盲目投資和偏頗。

　　4.運用風(fēng)險管理技術(shù)和方法，強化對風(fēng)險的控制和處理。風(fēng)險控制的實(shí)質(zhì)，就是在風(fēng)險分析的基礎上，針對旅游企業(yè)存在的各種風(fēng)險因素，采取控制技術(shù)減少或消除風(fēng)險損失。旅游企業(yè)控制和處理投資風(fēng)險的方法有以下幾種可供選擇。一是回避法。指設法避免損失發(fā)生的可能性，從根本上遠離風(fēng)險源，從而消除風(fēng)險損失。二是分散法。即通過(guò)旅游企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對外投資多元化等方式分散投資風(fēng)險。三是轉移法。風(fēng)險轉移就是旅游企業(yè)以某種方式將所面臨的某些風(fēng)險轉移給他方。具體包括購買(mǎi)保險將風(fēng)險轉移給保險公司承擔、通過(guò)契約的形式將風(fēng)險損失轉移給他人、通過(guò)各種形式的經(jīng)濟聯(lián)合將風(fēng)險橫向轉移。四是自留法。這種方法是指旅游企業(yè)自己承擔風(fēng)險，風(fēng)險損害后果自負。旅游企業(yè)可預留一筆風(fēng)險金或隨著(zhù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行有計劃計提風(fēng)險準備基金等。

　　參考文獻：

　　[1] 王瑩.旅游區投資風(fēng)險規避和決策探析[N].中國旅游報，2005，06-13

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